Chủ tịch Fed Jerome Powell để ngỏ nhiều lựa chọn cho cuộc họp tháng 9, hứa hẹn ít nhưng không loại trừ điều gì.
Việc điều chỉnh lãi suất đôi khi là “nghệ thuật” hơn là khoa học – và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phải đối diện với thực tế đó trong cuộc họp ngày 31/7.
Hiện có hai kịch bản kinh tế song song: hoặc nền kinh tế Mỹ đang yếu dần nhưng chưa lộ rõ, hoặc các dòng vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) cùng sự giàu có của hộ gia đình sẽ tiếp tục giúp tăng trưởng vượt qua khó khăn.
Fed quyết định giữ nguyên lãi suất và Chủ tịch Jerome Powell tuyên bố sẽ để ngỏ mọi lựa chọn cho cuộc họp tháng 9. Ông nhấn mạnh Fed cần thêm thời gian để đánh giá tác động của thuế quan mới đối với tăng trưởng và lạm phát. Tuy nhiên, sự kiên nhẫn này cũng tiềm ẩn rủi ro.
Powell vẫn kỳ vọng duy trì “hạ cánh mềm” – tức đưa lạm phát giảm mà không gây thiệt hại lớn cho thị trường lao động. Nhưng thuế quan đang đẩy giá hàng hóa lên, tạo sức ép khiến Fed có thể lệch khỏi mục tiêu.
Một số chuyên gia cho rằng tỷ lệ thất nghiệp 4,1% hiện nay che giấu sự suy yếu dần của thị trường việc làm. Tiêu dùng dịch vụ (khách sạn, vé máy bay, nhà hàng) đã giảm ba tháng liên tiếp – lần đầu tiên kể từ 2008. Thị trường nhà ở cũng trầm lắng khi lãi suất thế chấp trên 6,5% khiến nhiều người mua e ngại.
Ngược lại, một luồng quan điểm khác tin rằng những tín hiệu xấu này chỉ là “nhiễu”. Kinh tế Mỹ đã vượt qua nhiều cú sốc lớn những năm qua, từ khủng hoảng ngân hàng khu vực 2023 đến gián đoạn thương mại hiện nay. Đầu tư vào AI và tài sản hộ gia đình tăng mạnh (nhà đất, chứng khoán) đang tạo lớp đệm cho tăng trưởng.
“Nếu không có cú sốc lớn bất ngờ, rất khó xảy ra suy thoái ở Mỹ lúc này,” Ajay Rajadhyaksha, Chủ tịch nghiên cứu toàn cầu của Barclays, nhận định.
Fed vì thế có thể sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất trong năm nay. Powell cũng cảnh báo việc nới lỏng quá sớm có thể buộc Fed phải quay lại tăng lãi suất sau đó – kịch bản “không hiệu quả”.
“Chúng tôi còn ở giai đoạn rất sớm để thấy hết tác động của thuế quan mới,” Powell nói. “Cần quan sát và chờ thêm.”
