Ván cược của quỹ đầu tư nhà nước Singapore Temasek Holdings Pte vào Trung Quốc càng trở nên tồi tệ hơn khi Mỹ và Ấn Độ đóng vai trò lớn hơn trong việc tạo ra lợi nhuận cho cổ đông.
Với tổng lợi nhuận cho cổ đông khiêm tốn là 1,6% trong năm kết thúc vào ngày 31 tháng 3, quỹ này cho biết thị trường vốn của Trung Quốc sụt giảm khiến định giá tài sản của họ ở nước này giảm và ảnh hưởng tỉ suất sinh lời của toàn bộ danh mục đầu tư.
Giá trị danh mục đầu tư ròng của công ty đạt 389 tỷ đô la Singapore (288 tỷ USD) tính đến tháng 3, tăng từ mức 382 tỷ đô la Singapore vào năm ngoái.
Temasek từ lâu đã là một trong những nhà đầu tư tổ chức lớn nhất ở Trung Quốc, với các khoản đầu tư chiếm 29% danh mục đầu tư của họ tính đến năm 2020.
Nhưng 4 năm trôi qua, lần đầu tiên sau ít nhất một thập kỷ, cổ phần của họ tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã bị châu Mỹ vượt qua. Trung Quốc chỉ chiếm 19% danh mục đầu tư của công ty tính đến tháng 3, trong khi đầu tư vào châu Mỹ chiếm 22% tài sản, chỉ đứng sau Singapore với 27%.
Kết quả hoạt động tương đối yếu trong năm tài chính 2024 diễn ra vào thời điểm quan trọng đối với Singapore và Temasek, năm nay sẽ kỷ niệm 50 năm thành lập. Lợi nhuận của công ty đầu tư, cùng với lợi nhuận từ quỹ tài sản có chủ quyền GIC Pte và Cơ quan tiền tệ Singapore, giúp hình thành nguồn vốn lớn thứ hai cho ngân sách quốc gia. Đảng cầm quyền của Singapore đang phải đối mặt với cuộc bầu cử đầu tiên mà không có thành viên nào trong gia đình Lee làm thủ tướng trong nhiều thập kỷ, và cuộc bầu cử tiếp theo sẽ là một thử thách lớn về sự ủng hộ của cử tri đối với các chính sách và hiệu quả hoạt động của đảng.
Các giám đốc điều hành của Temasek cho biết Mỹ sẽ vẫn là điểm đến lớn nhất cho nguồn vốn của công ty và họ sẽ tiếp tục có cách tiếp cận thận trọng với Trung Quốc. Họ cũng đang có kế hoạch đầu tư mạnh mẽ hơn vào Ấn Độ, quốc gia chiếm 7% danh mục đầu tư của họ trong tháng 3.
“Tôi cảm thấy thấy căng thẳng Mỹ-Trung chỉ gia tăng chứ không giảm bớt,” Giám đốc Đầu tư Rohit Sipahimalani cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Đài truyền hình Bloomberg. Ông cho rằng thị trường bất động sản Trung Quốc cần ổn định trước khi có thể phục hồi niềm tin của người tiêu dùng ở nước này.
“Họ đã đưa ra những tuyên bố để cải thiện thị trường và khôi phục niềm tin của người tiêu dùng – nhưng chúng tôi vẫn chưa thấy kết quả,” Sipahimalani nói thêm.
Temasek nắm giữ cổ phần tại nhiều công ty tư nhân và công ty niêm yết đại chúng, bao gồm ngân hàng lớn nhất Singapore, nhà điều hành cảng, hãng hàng không và các tập đoàn liên quan đến chính phủ khác. Họ cũng đã thoái vốn 7 tỷ đô la Singapore, lớn nhất kể từ năm tài chính 2009 trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Tốc độ đầu tư ròng của Temasek đã giảm kể từ năm 2022. Tỷ lệ đầu tư vào tài sản chưa niêm yết giảm nhẹ xuống 52%, công ty cho biết giá trị danh mục đầu tư ròng của họ sẽ là 420 tỷ đô la Singapore nếu những khoản nắm giữ đó được định giá trên cơ sở giá thị trường.
Những tài sản chưa niêm yết bao gồm công ty quản lý bất động sản Mapletree Investments Pte. và Singapore Power Ltd. Các khoản đầu tư ra nước ngoài của Temasek bao gồm Ant Group Co. của Trung Quốc, các vị thế trong các quỹ tín dụng và cổ phần tư nhân do KKR & Co., TPG Inc. và các công ty khác quản lý.
Phó Giám đốc điều hành Temasek International Chia Song Hwee bảo vệ hiệu suất của danh mục đầu tư trong thời gian dài hơn và cho biết điều quan trọng là nó có thể tạo ra lợi nhuận ổn định lâu dài một cách bền vững.
Chia nói: “Chúng tôi không nhìn vào hiệu suất hàng năm – chúng tôi nhìn vào 10 và 20 năm như một thước đo cho thấy chúng tôi đang hoạt động như thế nào”. “Việc xây dựng danh mục đầu tư của chúng tôi không giống như chỉ số, quỹ hưu trí Canada hay GIC”.
Mặc dù vậy, với tổng lợi nhuận cổ đông trong 20 năm của Temasek ở mức thấp nhất trong 4 năm là 7%, ông thừa nhận rằng nhân viên tại nhà đầu tư nhà nước này không được hưởng mức lương cao như ở một số công ty trong danh mục đầu tư của họ.
Temasek đã là một tín đồ của thị trường Trung Quốc trong nhiều thập kỷ. Một trong những văn phòng ở nước ngoài sớm nhất của nó được mở tại Bắc Kinh vào năm 2004, đúng lúc Ho Ching, vợ của cựu Thủ tướng Singapore Lý Hiển Long, trở thành giám đốc điều hành của công ty đầu tư nhà nước.
Tình trạng bất ổn kinh tế do Covid-19 gây ra, cùng với các cuộc đàn áp trong lĩnh vực công nghệ, nhà ở và giáo dục đã làm tổn hại niềm tin của người tiêu dùng và gây thiệt hại cho tất cả người đầu tư vào thị trường đại lục. Trong năm tính đến ngày 31 tháng 3, chỉ số CSI 300 của Trung Quốc giảm 13%, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm mạnh 19%.
Mặc dù công ty đã thực hiện một số hoạt động thoái vốn khỏi quốc gia này trong năm tài chính vừa qua, PNG Chin Yee, giám đốc tài chính của Temasek International, cho biết phần lớn sự sụt giảm vị thế của công ty tại Trung Quốc là kết quả của sự sụt giảm giá trị thị trường.
Bà nói thêm: “Đồng thời, chúng tôi cũng đang tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực mới mà chúng tôi cho rằng sẽ được hưởng lợi từ sự thay đổi cơ cấu đang diễn ra ở Trung Quốc”.
Trong số các công ty được Temasek đầu tư tại các thị trường này, nhà sản xuất xe điện BYD Co. đang phải đối mặt với nguy cơ bị áp thuế theo ngành trên toàn thế giới trong khi WuXi Biologics Cayman Inc. và công ty chị em WuXi AppTec Co. đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh do những động thái áp chế mạnh mẽ đến từ Mỹ.
Nhưng họ cho biết các khoản đầu tư sẽ tập trung vào các công ty và dự án cụ thể trong những không gian tương đối an toàn trước địa chính trị, chẳng hạn như các doanh nghiệp nghiên cứu thuốc mới.
Chia cho biết: “Chúng tôi sẽ không rời khỏi Trung Quốc và không tư vấn cho các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi rằng họ nên rời khỏi Trung Quốc”.
