Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định cắt giảm lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ mục tiêu xuống 4% – 4,25%. Đây là lần hạ lãi suất đầu tiên kể từ tháng 12 năm ngoái, sau nhiều tháng chịu áp lực lớn từ Nhà Trắng. Các quan chức Fed cũng dự báo sẽ còn hai đợt cắt giảm nữa trong năm nay.
Chủ tịch Fed Jerome Powell giải thích quyết định này xuất phát từ dấu hiệu suy yếu rõ rệt của thị trường lao động. “Nhu cầu tuyển dụng đã giảm, tốc độ tạo việc làm gần đây thấp hơn mức cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tôi không thể nói thị trường việc làm hiện còn ‘rất vững chắc’,” ông Powell phát biểu.
Quyết định hạ lãi suất được Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thông qua với tỷ lệ 11-1. Thành viên duy nhất phản đối là Thống đốc Stephen Miran, người ủng hộ mức giảm mạnh hơn (0,5 điểm phần trăm). Đây được xem là thắng lợi đáng chú ý cho ông Powell, trong bối cảnh giới phân tích trước đó dự đoán có thể có nhiều ý kiến bất đồng hơn.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump tiếp tục nỗ lực gây ảnh hưởng lên Fed, kể cả thông qua kiện tụng nhằm thay đổi nhân sự trong hội đồng. Hai tân thống đốc Lisa Cook và Stephen Miran (nguyên Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, hiện tạm nghỉ để tham gia Fed) đã dự cuộc họp lần này.
Powell khẳng định Fed vẫn lo ngại nguy cơ lạm phát do tác động từ thuế quan: “Chúng tôi có trách nhiệm bảo đảm cú sốc giá cả nhất thời không biến thành vấn đề lạm phát kéo dài.” Ông cũng cho biết định hướng sắp tới sẽ dựa vào tình hình thực tế từng kỳ họp, thay vì mở một chu kỳ nới lỏng mạnh tay.
Trong tuyên bố sau cuộc họp, Fed thừa nhận lạm phát “vẫn ở mức cao” nhưng đồng thời bày tỏ quan ngại về việc làm, khi tỷ lệ thất nghiệp đã nhích lên 4,3% trong tháng 8 – cao nhất gần 4 năm. Báo cáo kinh tế cập nhật cho thấy Fed dự kiến cắt giảm thêm hai lần nữa trong năm 2025, nhiều hơn một lần so với dự báo hồi tháng 6. Ngoài ra, Fed cũng điều chỉnh nhẹ triển vọng tăng trưởng năm 2026 và dự báo lạm phát sẽ cao hơn trong năm tới.
Quyết định của Fed ngay lập tức tác động tới thị trường: đồng USD xóa sạch đà giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 3,65%.
Theo giới quan sát, việc Fed chuyển trọng tâm từ lạm phát sang việc làm phản ánh sự chững lại đáng kể trong tuyển dụng những tháng gần đây, dù lạm phát vẫn chịu sức ép từ việc các doanh nghiệp đẩy chi phí thuế quan sang người tiêu dùng. Chỉ số giá tiêu dùng ưa thích của Fed đã tăng 2,6% trong 12 tháng tính đến tháng 7, và dự kiến còn tăng thêm trong báo cáo tháng 8.
Một số quan chức lo ngại các tác động từ thuế nhập khẩu chưa phản ánh hết trong nền kinh tế và có thể gây áp lực lạm phát lâu dài, khiến Fed duy trì sự thận trọng trong các bước đi tiếp theo.
