Hãng bán lẻ trò chơi GameStop đã đưa ra đề nghị mua lại nền tảng thương mại điện tử eBay với định giá khoảng 56 tỷ USD, trong một động thái gây bất ngờ trên thị trường.
Giám đốc điều hành Ryan Cohen cho biết công ty đã tích lũy khoảng 5% cổ phần tại eBay và đề xuất mức giá 125 USD/cổ phiếu, cao hơn khoảng 20% so với giá đóng cửa trước đó. Ông tin rằng eBay có thể trở thành đối thủ lớn hơn của Amazon trong tương lai.
“eBay nên và sẽ có giá trị lớn hơn rất nhiều,” Cohen nói, đồng thời cho rằng công ty có thể đạt quy mô “hàng trăm tỷ USD”.
Cấu trúc thương vụ và phản ứng ban đầu
Theo đề xuất, thương vụ sẽ được thanh toán 50% bằng tiền mặt và 50% bằng cổ phiếu GameStop. Công ty cho biết đã nhận được cam kết tài trợ nợ lên tới 20 tỷ USD từ TD Bank để hỗ trợ giao dịch.
Phía eBay cho biết hội đồng quản trị và các cố vấn tài chính sẽ xem xét đề nghị này, đồng thời nhấn mạnh đây là đề xuất “không được yêu cầu trước” và chưa có bất kỳ trao đổi nào với GameStop trước đó.
Nếu eBay không đồng ý, Cohen tuyên bố sẵn sàng tiến hành “proxy fight” – vận động cổ đông để gây áp lực trực tiếp lên ban lãnh đạo.
Tham vọng tạo “đối thủ mới của Amazon”
Cohen cho rằng việc kết hợp GameStop và eBay có thể tạo ra hiệu quả cộng hưởng, giúp giảm chi phí và cải thiện lợi nhuận. Hai công ty hiện có một số điểm chung, đặc biệt là mảng hàng sưu tầm như thẻ bài, game cổ và vật phẩm hoài niệm.
Ông đề xuất tận dụng hệ thống cửa hàng vật lý của GameStop làm điểm thu gom và xác thực hàng hóa cho người bán trên eBay, đồng thời phát triển mạnh mô hình “live commerce” – bán hàng qua video trực tiếp.
Nghi ngờ về khả năng thực hiện thương vụ
Dù tham vọng lớn, nhiều chuyên gia tỏ ra hoài nghi. Giá trị thị trường của GameStop hiện chỉ khoảng 12 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với eBay (khoảng 46 tỷ USD trước khi có tin tức). Công ty có khoảng 9 tỷ USD tiền mặt, khiến việc huy động đủ nguồn lực cho thương vụ trở thành thách thức lớn.
Một số ý kiến cho rằng Cohen có thể tìm kiếm thêm vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài, bao gồm các quỹ tài sản quốc gia Trung Đông.
Các nhà phân tích Phố Wall cũng đặt câu hỏi về tính cần thiết của thương vụ, khi eBay đang có dấu hiệu phục hồi tích cực nhờ tập trung vào các thị trường ngách như hàng sưu tầm.
Hành trình của Ryan Cohen và GameStop
Ryan Cohen nổi lên từ năm 2020 khi đầu tư vào GameStop và thúc đẩy công ty chuyển hướng sang thương mại điện tử. Ông từng đồng sáng lập nền tảng Chewy và nhanh chóng xây dựng được lượng lớn người ủng hộ trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân.
GameStop trở thành biểu tượng trong làn sóng “meme stock” năm 2021. Dưới sự lãnh đạo của Cohen, công ty đã đóng cửa hàng trăm cửa hàng, rút khỏi nhiều thị trường quốc tế và tập trung vào các sản phẩm biên lợi nhuận cao.
Nếu thương vụ thành công, Cohen dự kiến sẽ giữ vai trò CEO của công ty hợp nhất và không nhận lương, thay vào đó hưởng lợi dựa trên hiệu quả hoạt động. Theo một số điều khoản thưởng, ông có thể nhận tới 35 tỷ USD cổ phiếu nếu giá trị thị trường công ty đạt 100 tỷ USD.
Triển vọng phía trước
Dù từng có tiền lệ các thương vụ “nhỏ thâu tóm lớn”, giới quan sát cho rằng thương vụ GameStop – eBay vẫn đối mặt nhiều rào cản về tài chính và chiến lược. Quyết định cuối cùng của eBay sẽ phụ thuộc vào giá trị thực tế mang lại cho cổ đông và khả năng GameStop hiện thực hóa đề xuất.